Entraînement aux concepts de ce débat

Dans l'industrie cyclique de la mémoire (DRAM/NAND), que signale historiquement un ratio cours/bénéfice (P/E) très bas concernant les marges de l'entreprise ?

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• A.Il indique que les marges ont atteint un sommet cyclique et que les bénéfices sont exceptionnellement élevés avant une probable contraction.
• B.Il démontre que l'action est fortement sous-évaluée et représente une opportunité d'achat sans risque pour le long terme.
• C.Il signale que l'entreprise est au creux du cycle et que ses marges s'apprêtent à rebondir fortement.
• D.Il reflète le fait que l'entreprise vient de verser un dividende exceptionnel massif à ses actionnaires.

Quelle innovation technologique récente, liée à l'intelligence artificielle, a vu ses revenus exploser et justifie une prime de risque spécifique pour Micron ?

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• A.Les processeurs graphiques (GPU) de nouvelle génération dédiés à l'apprentissage profond.
• B.La mémoire à large bande passante (High-Bandwidth Memory ou HBM).
• C.La mémoire de stockage flash NAND 3D à très haute densité.
• D.Les puces de calcul dédiées à l'informatique quantique.

Quel effet mathématique direct une croissance exceptionnelle du bénéfice par action (BPA) a-t-elle sur le ratio P/E si le cours de l'action reste stable ?

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• A.Elle maintient le ratio P/E strictement constant puisque les marchés financiers ont déjà intégré cette croissance dans leurs modèles.
• B.Elle provoque une augmentation mécanique du ratio P/E car la forte croissance attire davantage d'investisseurs.
• C.Elle entraîne automatiquement une hausse proportionnelle du rendement du dividende versé aux actionnaires.
• D.Elle entraîne une diminution mécanique du ratio P/E, rendant l'action apparemment moins chère.

Selon le modèle de croissance de Gordon (Gordon Growth Model), quel est l'impact théorique d'une hausse de la prime de risque sur le multiple de valorisation d'une entreprise ?

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• A.Elle entraîne une baisse du multiple de valorisation car elle augmente le taux d'actualisation exigé par les investisseurs.
• B.Elle provoque une hausse du multiple de valorisation puisque les investisseurs exigent une rémunération plus élevée pour compenser ce risque.
• C.Elle laisse le multiple de valorisation inchangé car ce dernier dépend exclusivement du taux de croissance perpétuel des dividendes.
• D.Elle réduit mécaniquement la charge fiscale de l'entreprise en augmentant la part des intérêts déductibles liés à la dette.

Selon l'approche du PEG Ratio, comment interprète-t-on un ratio P/E de 12x si la croissance attendue des bénéfices est de 28,7 % pour l'année suivante ?

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• A.L'action est jugée fortement surévaluée car une croissance des bénéfices de 28,7 % est historiquement impossible à maintenir sur le long terme.
• B.L'action est considérée comme un bon investissement uniquement si cette croissance s'accompagne d'un dividende supérieur au taux d'inflation.
• C.L'action est considérée comme sous-évaluée car son ratio PEG (12 divisé par 28,7) est largement inférieur au seuil d'équilibre de 1.
• D.L'action est jugée à sa juste valeur car la théorie du PEG stipule que le ratio P/E doit toujours représenter environ la moitié du taux de croissance.