Où est la pleine expression de la parité de risque ? Un backtest sur 50 actions du S&P 500, aussi pertinent soit-il, est une validation limitée et ne montre pas la limite supérieure de l'efficacité de la théorie.
Les coûts de transaction et le rééquilibrage trimestriel sont des contraintes qui réduisent le potentiel, plutôt que de révéler le sommet de sa performance.
Pour aller au-delà d'un résultat adéquat, nous devrions explorer des scénarios extrêmes, comme l'impact des interventions réglementaires sur les marchés européens, qui peuvent remodeler radicalement la contribution au risque des actifs.
Un exemple concret est la réaction des portefeuilles à parité de risque lors des annonces inattendues de la BCE ou de l'AMF, modifiant brusquement la dynamique des corrélations et la liquidité du marché.