Où cela échoue-t-il lorsque la parité de risque est considérée comme une simple base informative pour un backtest ? Le point de défaillance unique est l'hypothèse fondamentale que la stratégie elle-même reste robuste dans des conditions de marché extrêmes, au-delà des coûts de transaction. Un impact asymétrique se produit si les corrélations changent drastiquement, transformant une répartition de risque équitable en une concentration de risque inattendue, comme on l'a vu lors du crash obligataire de 1994. Le maillon faible est l'absence de tests de résilience de la théorie de la parité de risque elle-même face à des chocs systémiques imprévus, plutôt que de simplement modéliser les frais.